先用哥俩好来解释分级基金
分级基金分为A类基金和B类基金，为了容易理解，我们就说是哥哥和弟弟好了（B是哥哥，A是弟弟）。
哥哥胆大激进，弟弟胆小谨慎。母亲有一天把兄弟两叫到跟前，说这里有200万，你们兄弟两每人100万，自己去过日子吧。从母亲那里领完钱回来后，哥哥突然向弟弟提了一个建议：把你的100万借给我去炒股，赌赢了赌亏了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万利息，弟弟同意了，于是哥哥拿着200万去炒股了。母亲就是母基金，弟弟就是A类份额，哥哥就是B类份额，所谓的分级基金，本质就是借钱炒股。因为从弟弟那里借来100万炒股，如果碰上牛市哥哥就赚大发了，如果碰上熊市就亏吐了，所以我们通常也把哥哥叫做杠杆基金。至于弟弟本人，不炒股，就等着年底向哥哥收5万元利息，倒也挺安逸。
接下来又出现了一个新的问题，弟弟的本金怎么保障？万一哥哥输红了眼，自己100万亏光了，再把弟弟的100万也亏了怎么办？于是哥哥和弟弟的约定中就有一个向下折算（简称下折）的条款。弟弟当初借钱的时候提了一个要求，炒股帐户他要每天收盘看一眼，一旦总资金200万的帐户亏到125万，这时帐户里等于是弟弟100万+哥哥25万，弟弟为了安全起见要把属于自己的100万抽出75万，于是125万的帐户变成50万，兄弟两每人25万，哥哥接下来就拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是向下折算。
再附上一个分级基金必须知道的14个核心概念
1、A级：即分级基金的稳健类份额，定期按约定收益率进行收益分配，类似于永续债券
2、B级：即分级基金的激进类份额，支付给A约定收益后，享受剩下的收益或承担损失，相当于B向A借钱，达到杠杆投资的目的
3、杠杆：分为净值杠杆与价格杠杆，我们所关注的往往是价格杠杆；价格杠杆=初始杠杆*母基金净值/ B级价格（初始杠杆通常是2倍）
4、定折：即定期份额折算，定期按合约规定将A级约定收益进行分配 ，相当于债券的“付息日”，一般是“一年期定存+x%”的形式
5、整体折溢价率：计算公式为（A级价格+B级价格）/2倍母基金净值 -1 ，溢价则该值为正，折价则为负
6、隐含收益率：A级在当前时点的真实收益率，由每期收益折算而得
7、场内申购（赎回）：通过证券账户申购或赎回母基金
8、买入（卖出）：与买卖股票相同，在二级市场买入或卖出A级和B级份额
9、上折：即向上不定期份额折算，随着母基金净值的升高，B级杠杆降低，通过折算将母基金和B级净值恢复到1或A的净值，恢复B级初始杠杆，现在大多分级基金的上折条款为“母基金净值达到1.5或2元”，个别产品有不同
10、下折：即向下不定期份额折算，随着B级净值降低，B级的杠杆升高，通过折算将母基金和B级净值恢复到1，恢复B级初始杠杆，目前大多分级基金的下折条款为“B级基金净值达到0.25”，个别产品有不同
11、拆分：申购母基金获得份额后，进行拆分分别获得A、B份额的过程，目前场内申购的最低门槛为50000元
12、合并：买入A、B份额进行合并获得母基金的过程，买入需注意A、B份额的配比
13、盲拆：T日场内申购母基金，T+1日可拆分为A级和B级份额，T+2日可以卖出A和B
14、盲合：T日买入A级和B级份额，T日即可合并为母基金，T+1日可赎回
1分级基金B的风险及应对措施~
风险
B基金是带杠杆的，理论上能助涨、助跌。
市场上有很多B 基金的投资品种，例如：国企改B ，证券B ，环保B ，军工B ，互联网B 等等等等，在2014年下半年券商股涨势迅猛的时候，证券B 给不少投资人带来丰厚的收益，某些客户认为，如果看好哪个行业，只要选对对应的B基金，这个想法理论上没有错，但是如果遇上市场下跌，尤其是单边市场下跌，它们是放大跌幅的，而且可能出现连续跌停，根本无法卖出。
B基金单位净值低于0.25，会遇到下折，拥有B基金的客户当天会出现巨大损失
客户一定要区分基金的价格和净值两个概念
例如国企改B(150210) 8月24日收盘价格是0.561，看基金资料，可知它的单位净值是0.37，远低于价格。
措施
远离高杠杆和存在下折风险的品种
跌停板排队卖出分级B
虽然跌停，但是也要积极挂单！万一有雷锋呢！跌停出去亏损幅度10%，与以下所有方法相比亏损最小。如果挂单挂不出去，收盘前半个小时在做其它操作好了。
买入分级A，配对合并赎回
要是真这么不凑巧，就是遇到所持有的分级B快要下折，还一直跌停卖不掉，只要所属的基金公司没关闭赎回通道，那么可以买入同样份额的分级A，在当晚进行“盲合”，当晚就有2万股的母基金。（盲合就是显示的可合并基金份额为0，但还是要闭着眼睛合并它，而且还能合成。其它不能盲合的只能睁着眼睛在第二天合并了，增加一天的时间。）
盲合好了之后在T+1天卖出母基金，这样可以减小一天的风险敞口，免得2万股的母基金彻底暴露在下跌的残暴中而束手无策。当然也要考虑到赎回费用，大盘形势等因素，在此我们设定的情形是比较极端的下跌情况，就是高溢价的分级B必须要跑！不跑就下折了！
操作手法：及时止盈和止损 巧用T＋0交易
在建立了可投资分级B的池子之后，接下来需要选择合适的时机建立仓位，由于震荡期股市波动较大，甚至可能出现短期的持续杀跌，在完成了建仓之后，投资者应该严格遵守止盈和止损操作纪律，方向错了要及时出局观望。
以房地产B为例，解释T+0操作
假设昨日投资者以0.707元的收盘价买入了1万份房地产B，今日房地产B高开低走，盘中一度大跌超过5％，此时如果以0.67元相对低位再补仓1万份房地产B，待其价格回升后以比如0.75元的价格抛售1万份，可以实现当日12％的盈利，及时明日房地产B下跌，依然通过T+0实现了收益锁定。
2分级B下折巨亏核心原因：大盘下跌太快
因为大盘下跌快，分级B的杠杆越长越小，越跌反而越大，而绝大多数指数分级B收盘净值跌至0.25元以下，就会触发向下折算，这是触发了就无法回头的路，次日大涨也仍然要折算。折算一律按照净值折算，不是按照价格折算！所以价格远高于净值部分都没有了。。。
3基金下折中的问题
分级基金向下折算的原则
①向下折算后A类份额和B类份额的比例为1：1
②份额折算后A类份额、B类份额、基础份额的净值均调整为1元。
③向下折算后，B类份额恢复到初始杠杆2倍左右。
折算前后净值、份额数量是怎么变化？
① B类份额的持有人：净值变为1，所持基金份额数量相应缩小
② A类份额的持有人：净值变为1，折算后A类份额数量=B类份额数量
折算后新增基础份额=（折算前A类份额的净值*折算前A类份额的份额-折算后的A类份额*1）/1
③基础份额的持有人：净值变为1，基础份额数量= 折算前基础份额的净值*折算前的份额/1
举例说明：
甲先生、乙先生和丙先生分别持有10000份基础份额、国企改A和国企改B，假设国企改B净值0.148，国企改A净值1.04，触发向下折算，折算前后净值和份额的变化如下：
注：举例仅作说明用途，不预示本基金的未来收益、也不作为投资建议。
基金折算是否会产生费用？
折算不会产生额外费用。但如果投资者进行基金申购、赎回、转换等操作，会有相应的交易费用。
在银行哪天能够查询到下折后的基金份额情况？
自T+2日起，持有人可查询到上述分级基金下折后其所持有的基金份额数据。（注：T日指折算基准日）
为什么折算当天客户资产会突然增加？
如果上述分级基金以T日为基准日进行了折算，净值变为1元，持有场外基础份额的客户，持有的份额数量会相应减少，T+1日很多销售机构系统净值数据会更新，但是份额数据需要到T+2日才能更新，因此查询时看到持有的基金资产数据会虚增。
持有场外基础份额的客户，一般在T+2日可通过销售机构查询到实际持有的份额和净值。
（注：系统参考盈亏值可能有异常，请以实际的持有份额和净值为准。）
为什么发生下折要暂停两天的申赎？
当发生下折时，为保证折算日的份额不变，按照基金招募说明书和上交所、中登的相关规定，必须暂停两日申赎。
为什么恢复申赎后查询到的净值不是1？
以“折算基准日”为T日，一般T+2日恢复申赎。由于恢复申赎日公布的净值为前一工作日（即T+1日）的净值，受到前一天市场行情影响，净值会有所波动，因此该净值不是1。
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